Massa

Es el Messi en la selección Argentina de la política, un genio sin victorias, lamentablemente no tiene equipo, tiene que jugar sólo. Siempre se acompaño de algún salvavida de plomo, pero más allá de su falta de estructura pudo crecer mucho individualmente.
Es convenente tanto para el oficialismo como para la oposición, porque lleva votos de ambos lugares, y les quita votos a el chiquitaje.
Va por todo o nada, no le importa que primero esté la patria después el movimiento y por último las personas. Primero está él, después el movimiento y por último la patria, no se va a rebajar a una alianza con el kirchnerismo ni partido federal.
Contento estará Duran Barba de que llegue el supuesto "Peronismo" fragmentado. Claramente ayuda pero no asegura una victoria al felino.

Recompra error en estimación de volumen de recompra.

Hoy tuve un intento fallido de trade, quise aprobechar el envíon de la ola de recompra y me quedé afuera por estimación erronea de volumen de recompra. 
Yo estimé que iba a recomprar 1000 papeles, y solo recompró la mitad, entoncés no pude vender y quedé comprado, perdiendo la oportunidad de operar intradiario, y quedando con los papeles comprados.

Se siguen realizando las operaciones de compra a precio de mercado, y pude confirmarlo 100% de seguridad. 

Compra toda la cola de venta hasta completar el volumen de recompra. El volumen estimado para recompra de la empresa es un 50% aproximadamente del operado hasta el momento (una hora atrás aproximadamente o en el momento). 16:00hs

¿Cómo pude descubrir esto?

Suma de casualidades, primero la hora de la operación o tiempo, una serie de operaciones instantaneas cuya suma es coincidente con el comunicado de recompra de la empresa, además de el promedio ponderado exacto. No hay dudas.

Factores.

• Total de papeles en un instante de tiempo comprados.(500) 15:56
• Promedio ponderado de compra: Coincide perfectamente con el mostrado en los informes.
• Horario de operación. ( casi siempre sobre las 16hs)

Si la empresa compra la mitad de lo operado, siempre el porcentaje de compra debería ser 1/3 de la cantidad de papeles.
El objetivo es que el promedio de compra nunca supere el 30%, y de esa forma se logra, a excepciones cuando el papel está en baja, se puede negociar menos y entonces la cantidad de plata comprada es mayor.

Surgen diferentes estrategias, con mercados bajistas y mercado alcista y mercado lateral.

Con el mercado en baja la punta compradora es la que manda en el precio, con mercado en alza es la punta vendedora la que manda y ahí es cuando tenemos los mejores resultados.

En mercado alcista.

En mercado alcista, los que tienen el control son los vendedores, ellos ofrecen vender a determinado precio y somos los compradores los que decidimos comprar o no. Se producen compras a precio de mercado y comienza a subir la cotización rapidamente. En mercado alcista lo mejores es comprar antes de la hora de intervención de la empresa esperar para vender a último momento también se puede vender a precio de mercado (mayor comisión 0,5% más, igual debería chequearlo).

En mercado bajista.

En mercado bajista la que manda es la cola de compra, empiezan a vender a mercado, y las ofertas cada vez son mas bajas de compra. Mientras mayor sea el spread. ( diferencia entre puntas) es la mejor oportunidad para comprar. Porque cuando la empresa compre lo va a hacer a en la cola de venta y abarcando toda la cola, pero esto no genera un cambio de tendencia, la mayoría de las veces continúa la venta sobre la cola de compra. Por lo que es indispensable salir en ese momento. En caso de no poder salir intentar ofertar un día antes para entrar como primero en la cola de venta, y de esta forma aumentar las posibilidades de vender en la apertura y haber salido recuperando tanto la comisión del día anterior como la comisión de el día.

Plan recompra

 La empres M1R6or a partir de 14 de Mayo incorporó un plan de recompra por 120 Millones de pesos,
Lo que equivalen a una compra de entre 2000 y 1000 papeles diarios. ( quizá probablemente un poco más)
La compra de papeles tiene el efecto de elevar la cotizacion si no es limitada en el precio, que es el error que justamente ocurre, pero sería anulada si ocurren en cualquier momento del día, lo que no es cierto. Esta recompra con efecto UP, ocurre al medio día entre 13:00 y 14:00 generalmente son realizadas por una persona que opera a través de un agente. Y entre 15:30-17:00. Cabe destacar que la presión al alza al mediodía es mucho menor que el de la tarde.

Con una comisión mínima del 1%, probablemente con operación intradiaria se puede ganar un valor interesante aprobechando la irregularidad.

Detalles generales de compra.

• A precio de mercado.
• Horario fuerte 15:30-17:00  y 13:00-14:00
• entre 1000 y 2000 papeles. 

Es importante analizar las puntas antes de comprar, porque si hay exceso de oferta para vender se va a planchar el precio entonces no es conveniente comprar. Veamos un ejemplo.

Caja de Puntas
Cantidad Compra	Precio Compra	Precio Venta	Cantidad Venta
102	322500	326500	400
100	322000	327000	172
50	321500	327500	353
115	321000	328000	5
143	320000	329000	120
510	0.00775	0.00766	1050

En esta caja vemos que para la venta tenemos 1050 papeles ( siempre suponemos que se va a comprar alrededor de 1000 papeles a la tarde y 1000 a la mañana. En este caso si compramos en la punta, el precio va a ser 0.00766 mayor, lo que no nos sirve porque pagamos mayor porcentaje de comisiones.

Existe también la opción de esperar venta, es agregandose en la cola de compra, en ese caso vemos que es mayor, porque se tiene también en cuenta el spread pero esto es muy complejo de lograr, y puede que la compra quede incompleta.

Por lo pronto la estrategia consistirá en comprar a las 15:30 y vender 16:50, siempre y cuando las puntas no superen los 1000 papeles y el porcentaje sea mayor al 1% de incremiento en las puntas de ventas, surge de la comparación entre la venta más barata y la más cara que incluya 1000 papeles.

Básicamente la estrategia consiste en aprobechar el impulso de compra de la propia empresa, para sacar una diferencia diaria, sabiendo la hora del impulso. Probablemente ya haya gente realizando esto, cuando se supera la cantidad operada por la empresa o sea se contrarresta el efecto dejea de tener sentido.

El procedimiento es el siguiente.

• A las 15:30 mirar el gráfico y ver la tendencia del dia, si la tendencia es negativa no operar.
• Mirar la caja de puntas y fijarse si hay más de 1000 con menos de un 1% de incremento no operar.
• Si la tendencia es positiva, hay más de un 1% con menos de 1000 papeles en venta, comprar.
• Vender a mercado a las 16.40 

Implicaciones de este procedimiento.

Este procedimiento trata de equilibrar el desajuste provocado por la empresa al comprar en horarios conocidos, a precio de mercado. Por lo que será una transferencia de capital de la empresa a bolsillo del operador.
A veces el ego puede más que la necesidad de ganar dinero y uno termina mostrando lo que ha descubierto, cuando es lo que menos debe hacer, algo así como lo visto en la película el juego de la imitación.
Como tenemos la información privilegiada sabemos cuando vamos a comprar y cuando vender para tener un beneficio. Tengamos en cuenta que se van a estar comprando y vendiendo de 16 a 20 papeles no pasa naranja.

NOTAS: No se puede interpretar el análisis técnico ni tomar valores de un canal, porque la persona que realiza la compra lo va a hacer con una cierta periodicidad "cuando tenga tiempo" y de forma sistematica, un poco en la mañana y un poco en la tarde. Lo importante es el horario del impulso y ver en que horario se produce.

Costumbres Argentinas

Está muy arraigado en Argentina que para vivir se tiene que trabajar, cuando esto no es cierto a nivel mundial.

Desgraciadamene los pibes y no tan pibes de 20 a 40 años que trabajan no ahorran, y cuando apenas tienen un trabajo bueno se sacan un auto 0km, gear, guitarras lujosas,viajan al caribe, etc., (esto se llama inflación del estilo de vida.)

Este gasto es un símbolo de prosperidad en Argentina. El chiche se termina pagando 2 o 30 veces el valor real con la financiación. Pero el subconciente, ignorancia financiera y la viveza criolla de los bancos, evitan que se tome conciencia del tema.

Después de haber derrochado gran parte del tiempo de su vida en gastos, quiere tener la casa propia, y lo peor que se le puede ocurrir: Un crédito hipotecario (actualizado por inflación, dolar uvi,uva, etc).

Llega a los 65 años habiendo trabajado toda su vida y pagando cuotas de un cŕedito hipotecario con la jubilación. Empieza a putear a Cristina, Nestor, Macri, Perón, Evita,  Yrigoyen, el Papa Francisco o Trump.

Empresas Argentinas sin perdidas en 4 años.

EMPRESA ROE

Empresas Argentinas sin perdidas en 4 años, han pasado de la euforia a la crisis sin pérdidas en sus resultados contables.

TICKER    ROE  P/B
--------------------------
CEPU       70    1,6
ALUA       30    2,0
INTR        15    1,1
BOLT       14     1,5
LOMA      13     3,3
RIGO        14      8
GGAL        -       2,9
BMA          -      2,2
BRIO         -       1,3
BPAT         -        1,5
BHIP         -        2

Calculo de P/E real

El ratio P/E Price/earn se refiere a la recuperación del capital debido a las ganancias anuales, o sea cuantos años vamos a necesitar para recuperar el capital invertido en una inversión financiera.
Pero esto no termina solo ahí, porque para conocerlo debemos conocer todos los balances y de forma real calcular cuanto fue el crecimiento de la empresa, pero existen problemas para tasar lo que vale una empresa ya que esta posee activos intangibles que pueden suponer diferentes valoraciones y también espectativas de mercado que también suele suponer subestimaciones o sobreestimaciones sobre el verdadero valor.
Para esto recurrimos a la mejor encuesta que se podría realizar a partir de votos de gente que quiere invertir en el proyecto y esto es la información del precio de la acción. 
Normalmente el valor del P/E se calcula dividiendo el precio de la acción con las ganancias anuales promedio del ejercicio, entonces nos dá una idea de cuantos años vamos a necesitar para recuperar el capital, pero esta idea es equivocada.
En varios períodos existe algo que sedenomina reinversión de capital o de las ganancias, y esto hace que se acelere la forma de recuperar las ganancias, esta aceleración depende del capital acumulado o sea las ganancias, mientras mayores sean las ganancias mayor velocidad de recuperación se tendrá. Si bien el P/E sirve para compara empresas entre sí, se aleja de la realidad entonces vamos a tratar de mejorar su calculo.

Analizando AC17 el bono de 100 años.

El bono ac 17 es un bono bullet, que paga la totalidad en el año 2117, pero mientras se puede 
ganar una renta.
semestral mente paga 3.5625%

pero actualmente el bono está a 72.50u$d

La renta semestral es de 3.5625/72.50 = 4,913793103%

Por lo que tiene una TEA = 10,06%

paga 28 de diciembre y 28 de junio.

Analizando AO20

El AO20 es un bono en dólares, que amortiza todo al final, el día 8/10/2020 o sea que en esa fecha devuelve todo el capital.

Tiene una renta del 8% anual pero paga 4% y 4% semestral.

Por lo que su tasa equivalente anual es:

TEA = ((1.04)^2-1)*100=8.16%

Paga cupón sólamente en abril y en octubre.

El cierre actual es de U$S 92,3

nuestro flujo de dinero para obtener la tir quedaría.

-92,3   4  4 104

TIR = 14,5%

está muy bueno siendo que se pague, hay fondos del FMI para pagarlo.

Creería que es la mejor opción del momento.

pagando 92,3usd se van a recibir 112usd.

Un trade con un rendimiento de (112-92,3)/92,3*100 =21% en algo de 1 año y medio, nada mal. Para tratarse de una operación casi segura. ( con riesgos de default)

Analizando el bono TJ20

El bono TJ20 es un bono que paga intereses trimestralmente, los 21 de diciembre, setiembre, julio, y marzo. La tasa de política monetaria que se toma ( hoy tasa leliq) es un promedio aritmetico de las tasas diarias de los 90 días con una latencia de 10 días con respecto a la fecha de pago. ( o sea el promedio se toma del periodo con 10 días atrasado)

El bono parece interesante al tratarse de una tasa que el banco central les permite operar a los bancos, con la diferencia que la tasa es TNA, nominal anual, y la capitalización para los bancos es semanal, mientras que en el bono es trimestral. Para hacer una comparación veremos la tasa equivalente anual que tienen los bancos y la TEA que tiene el bono. La tasa de política monetaria aproximadamente ho es de TNA=72%.

para el bono TEA= ((1+0.72/4)⁴-1)*100=93,88%
para bancos TEA =((1+0.72/52)⁵²-1)*100=104,43%

la diferencia es:104,42-93,88=10,54%.

Con una inflación del 4,7% mensual, veremos la TEA mensual para el bono.

TEA= ((1+0.9388)^1/12-1)*100=5,7%

La diferencia entre inflación y la tasa sería: 5,7%-4.7% = 1%

Por lo que a una inflación constante, la rentabilidad anual del bono equivalente sería.

((1+0.01)^(12)-1)*100=12,68%

cuya TNA ya que se trata de algo cuatrimestral sería.

TNA=((1+0.1268)^(1/4)-1)*4*100= 12,11%

Esta sería la rentabilidad además de sumados los riesgos de devaluación. Evidentemente no es conveniente, su compra, y demás está decir que tampoco ningun instrumento argentino porque este sería el que más paga.

Ya analicé el TJ20 y está caro, pagar 112,5$ para recibir 118$ como máximo en un mes y medio, y 2 cupones más en setiembre y diciembre, teniendo el riesgo que el proximo gobierno ajuste por el lado de bajar la tasa de política monetaria y consecuente devaluación,, y te termine licuando el dolar. Si estuviera por 108.-109, es comprable, pero tiene un plus que lo hace incomprable seguramente haya sido por los fondos que entraron al bono que es chico, pero no vale tanto.Parece un bono interesante porque es la tasa de política monetaria.

El TJ20 está a 112,5$,  y dentro de 45 días podés cobrar 118$, o sea que en el lapso de 1 mes y medio ganás 5,5$, que sería algo así como 3,6$ mensual, Pero la inflación está al 4.7%, o sea que de comprar el bono al precio que está vas a pérdida, al menos hasta el siguiente pago.

Bueno asumís un riesgo para que después venga toda la ganancia. Pero resulta que la inflación está atada a la tasa de política monetaria. La diferencia entre el rendimiento del bono y la inflación arroja  5,7%-4.7%=1%, por lo que aproximadamente de forma anual tendremos un 12%.

A esto sumemos el riesgo de default y de baja de la tasa de política monetaria.

Corrida bancaria vs depreciación de moneda.

Una corrida bancaria es una depreciación compulsiva de la moneda, que luego tiene un reajuste rápido, como dice la moraleja de la rana.

Si echamos una rana en una olla con agua hirviendo (a veces dicen agua muy caliente), esta salta inmediatamente hacia fuera y consigue escapar. En cambio si ponemos una olla con agua fría (a veces dicen temperatura ambiente) y echamos una rana esta se queda tan tranquila. Y si a continuación empezamos a calentar el agua poco a poco, la rana no reacciona sino que se va acomodando a la temperatura hasta que pierde el sentido y, finalmente, morir achicharrada.

Hay un par de variables a determinar cual es el momento que la rana pueda saltar o no. Dependerá de la sensibilidad que posea a los cambios de temperatura. En primer lugar la temperatura de la rana, y la temperatura del ambiente, la temperatura del agua. Podríamos descartar la temperatura ambiente, y considerar la de la rana y el agua. Porque la rana no puede medir su propia temperatura, sinó que compara la tempertura ambiente con la del agua. 

Pero dejemos de hablar de las ranas el agua y el ambiente y hablemos del peso y el dolar, y el ambiente en general sería el crecimiento del mercado. 

En Argentina esas dos variables son muy conocidas a diario el tipo de cambio, relación entre el dolar y el peso argentino. Pero el crecimiento o decrecimiento de mercado está un poco difuso porque por lo general el mercado se divide en renta variable:acciones de empresas privadas y renta fija que en su mayoría son bonos o deuda del gobierno.La relación es muy dispar, por lo que si tomamos como variable de mercado el MERVAL que es un indicador de promedio de recimiento del mercado de acciones, nos va a indicar muy poco de lo que pasa en el mercado, miremos en bolsar unos datos.

Ayer se operó 97% de renta fija y un 3% de renta variable.

Y la renta fija se ve afectada por el riesgo país. Que es nuestra temperatura ambiente, o del mercado, cuando baja es que la temperatura está alta. Si el riesgo país sube va a haber una tendencia a que la gente se dolarice, y va a incentivar la corrida si el riesgo país baja ocurre lo contrario. O sea que el riesgo país es tambien calienta la olla, como el ambiente calienta la olla. Pero el riesgo país no ocurre sin devaluación asique es casi lo mismo.

Cedears comprables

Los cedears tienen varias limitaciones, normalmente se habla de la liquidez, en el mercado que es muy baja pero estas son las desventajas reales. ( no lo que te dice un agente o broker generalmente sesgado).

• Problema de baja liquidez.
• Problema de tipo de cambio.
• Problema de compra mínima.

Compra mínima, si bien se subdivide el cedear en diversos papeletes ( esto no tiene sentido porque solo se puede comprar una acción entera. Así por ejemplo, si queremos comprar Alphabet (google), tenemos que 29 cedears son 1 acción de GOOGL, pero si queremos comprar menos, por ejemplo 20 cedears no es posible. 

Hoy día la cotización de GOOGL es de 1180 u$d lo que equivale al tipo de cambio a más de 52000$ en una sóla operación. Que para una persona que es un asalariado, es una limitante. Entonces está fuera de alcance ese cedear del bolsillo, a menos que ahorres los dólares hasta tener la posibilidad de comprar, ( no conveniente ahorrar en pesos por el nivel de inflación).

Pero si hay cedears que tienen menor valor y está al acceso ( vamos a listar aquellos cedears que se pueden comprar por menos de 15000$.  Que puede llegarse a ahorrar en uno o 2 meses. Como una forma de dolarizar los ahorros y recibir una renta a largo plazo.

Para ahorrar el dinero necesario para comprar cedears hay diversas estrategias, una de ellas puede ser ahorrar en plazo fijo, o en bonos comprar el billete verde tambien es una opción, pero hay que tener en cuenta que nuestro destino final tiene que ser en pesos para comprar cedears, no se pueden comprar cedears con dólares, entonces tendremos que tener en cuenta los spreads de compra y venta, recomendable es para reducir costos entrar en algun FCI de pesos, de corto plazo. Entonces evitamos pagar entrada y salida, ya que va a ser algo que vamos a comprar en 1 o 2 meses.

Perfecto, ahora vamos a ver, los Cedears más operados en argentina. Y si es posible comprarlos. como límite vamos a usaro los 600usd, no hay demasiadas restricciones, excepto google amazon y

GOOGL    1100 u$d   NO

AMZN  2000u$d  NO

El resto es totalmente comprable, excepto por estos dos gigantes, que hay que tener más ahorros para llegar a ellos.